森利网水晶光电：2025年营收净利双增三大成长曲线锚定光学产业新周期

4月17日晚，水晶光电（002273.SZ）披露2025年年度报告。报告显示，2025年公司实现营业收入69.28亿元，同比增长10.37%；实现归属于上市公司股东的净利润11.72亿元，同比增长13.84%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.44亿元，同比增长9.28%；基本每股收益0.86元，同比增长14.67%，整体经营业绩实现稳健高质量增长。

2025年，在AI技术深度赋能、光学产业多赛道融合发展的背景下，全球光学行业迎来新一轮产业升级周期。消费电子领域持续向高端化、智能化迭代，车载光学伴随智能汽车渗透率提升迎来需求扩容，AR产业迈入技术落地与量产爬坡关键阶段，AI光学也作为全新赛道快速崛起。依托二十余年的行业深耕，水晶光电在2025年正式确立“十五五”时期三条成长曲线战略，构建起消费电子与车载光学、AR光学、AI光学梯次发展的业务格局，三条曲线相互支撑、协同发力，既保障了业务基本盘的稳定性，也为中长期发展预留了充足空间。

消费电子作为公司核心基本盘，2025年实现营收58.92亿元，同比增长7.41%，全球市场龙头地位持续巩固。报告期内，公司光学元器件板块产品结构持续优化，微棱镜模块、安卓涂布滤光片保持高市占率，北美大客户涂布滤光片实现首次量产并进入份额提升周期；薄膜光学面板板块在无人机、智能穿戴、运动相机等非手机领域业务规模增长显著，半导体光学业务持续挖掘微纳光学器件和封装新应用场景，整体业务韧性十足。

在消费电子基本盘稳健的基础上，公司车载光学业务迎来高速增长期。2025年汽车电子（AR+）业务实现营收5.86亿元，同比大幅增长95.24%，毛利率同比提升13.30个百分点，增长势能显著。据《高工智能汽车研究院》数据，公司AR-HUD产品国内市场份额持续领跑，2025年1-8月7米以上投影距离AR-HUD市场以22.95%的份额位列行业第二；同时公司不断深化与国内头部车企的合作，积极推进欧洲知名车企供应商认证，高端车型配套业务取得突破性进展。

AR光学是公司战略突破核心，公司将反射光波导作为“一号工程”重点推进，成功打通多个关键工艺节点，完成初步量产试制线搭建；衍射光波导业务持续深化与行业头部企业合作，升级核心产线，AR光学全产品矩阵持续完善，全球战略卡位优势不断夯实。同时，公司前瞻布局AI光学第三成长曲线，围绕全链路光学生态，重点布局数据中心、光通讯、3D视觉感知等核心场景，打开长期增长新空间。

展望未来，水晶光电表示，2026年公司力争实现营业总收入10%-30%的增长，将以“筑稳铸好基础，聚焦战略突破，拥抱AI新时代”为经营方针，持续深化三大成长曲线布局，全力向全球卓越的一站式光学专家目标迈进。

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